Федеральная резервная система должна приготовиться к тому, что ей придется повысить базовую ставку, не дожидаясь, пока безработица снизится до приемлемого уровня. В противном случае ее способность справляться с инфляцией будет поставлена под сомнение, предупредил один из руководителей ФРС.
Восстановление экономики США будет устойчивым, даже если правительство свернет меры поддержки, заявил во вторник президент Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии Чарльз Плоссер. Поэтому нужно думать не о решении сиюминутных проблем, а смотреть в будущее. В частности, стоит отказаться от жесткой привязки решения о повышении процентной ставки к снижению безработицы.
По мнению Плоссера, в ближайшие два года экономика США вырастет на 6%. «Глядя в будущее, я вижу растущую экономику, — сказал глава ФРБ Филадельфии. — Это значит, что реальная процентная ставка будет расти, а вместе с ней должна расти и ставка ФРС». Только в этом случае ФРС сможет обеспечить стабильные инфляционные ожидания, необходимые для роста экономики.
Сейчас базовая процентная ставка установлена ФРС на уровне 0—0,25%. Эта цифра не меняется с декабря прошлого года, и нет никаких признаков того, что в ближайшее время она будет пересмотрена. В последний раз решение оставить ставку на прежнем уровне было принято 4 ноября, причем в заявлении ФРС особо подчеркивалось, что таковой она будет оставаться «в течение длительного времени» (подробнее об этом см. материал «ФРС не поверила в окончание кризиса»).
Два главных условия перехода от политики нулевой ставки к ее постепенному повышению, обозначенных ФРС: изменение инфляционных ожиданий и снижение безработицы. По мнению Плоссера, первое из них уже выполнено. Опасность дефляции, которую банкир назвал «преувеличенной», по его мнению, уже преодолена, а инфляция находится под контролем. Цены на ключевые товары по итогам октября выросли на 1,7% в годовом исчислении. При этом оптимальным уровнем считается 2%.
Что же касается безработицы, которая в США находится на высочайшем с 1983 года уровне (более 10%), то ее Плоссер назвал «запаздывающим показателем» и призвал своих коллег по Федеральному резерву не ориентироваться на него. «Безработица может вырасти еще немного, перед тем как начнет постепенно снижаться, — убеждает банкир. — Скорее всего, пройдет пара лет до того момента, как она достигнет приемлемых уровней». Если не повышать ставку все это время, контроль над инфляцией будет утерян.
Хотя аргументы Чарльза Плоссера звучат довольно убедительно, аналитики не верят, что они окажут воздействие на руководство ФРС. Ставка повышаться не будет, несмотря даже на то, что обнародованные в среду неофициальные данные показали, что ситуация на рынке труда постепенно выправляется, уверены они. В ноябре в США было сокращено 169 тыс. рабочих мест — это минимальный показатель с июля 2008 года. Публикация официального доклада Министерства труда ожидается 4 декабря.
«ФРС оставит ставку на нынешнем низком уровне», — сказал после публикации данных инвестиционный управляющий токийской инвесткомпании Daiwa Asset Management Цутому Комия. «При подобных цифрах ждать от ФРС скорого перехода к режиму ужесточения монетарной политики не приходится», — вторит ему аналитик МФХ FIBO Group Микаэл Нерсесов. «С таким рынком труда ФРС точно не будет начинать exit strategy в обозримом будущем», — категоричны аналитики ИК «Арбат Капитал».
А как же Плоссер? А что Плоссер? До 2011 года он не будет иметь права голоса при определении политики ФРС. А к тому времени уж точно будет ясно, прав он был или нет.
0 коммент.:
Отправить комментарий