Почитали бы The Economist!

Ко второй годовщине с момента вторжения государства в банковский сектор провластную прессу буквально захлестнул информационный поток бодрых рапортов правительства, Нацбанка, АФН и «Самрук-Казыны» об успешном завершении антикризисных мер правительства. Но так ли это? 

 

Автор: Тулеген АСКАРОВ

 

Попытавшись отделить в этом потоке сугубо пропагандистскую компоненту, адресованную скорее не обществу, а хозяину «Ак орды», мы обнаружили, что чиновники особо не удосужились ознакомиться со свежими аналитическими публикациями ведущих мировых СМИ по этому поводу. Между тем в одном из последних номеров авторитетного британского журнала The Economist под рубрикой «Уроки Исландии» сравниваются два подхода к решению известных проблем банковского сектора, использованных властями этой страны и Ирландии.
При этом выясняется, что по индексу «несчастья» (misery index), который определяется как сумма уровней инфляции и безработицы, Исландия ныне выглядит гораздо лучше, чем Ирландия. К тому же первая страна показала более высокий прирост ВВП в третьем квартале прошлого года — 1,2% против 0,5% у второй, учетная ставка исландского центрального банка опустилась до 4,5% с кризисного максимума в 18% годовых, инфляция — с максимума в 18,6 до 2,5%.
Неусвоенный урок
Как отмечают эксперты журнала, опыт Исландии преподнес важный урок другим государствам, банковский сектор которых проходит испытания кризисом. Дело в том, что экономические потери в случае отказа от господдержки банков оказались на удивление невелики. В Исландии власти не стали помогать банкам, что вызвало снижение ВВП страны на 15%, тогда как в Ирландии, где правительство активно поддерживало банковский сектор, ВВП уменьшился на 14%.
The Economist напоминает читателям, что в 2008 году правительство Исландии пошло на банкротство трех крупнейших банков, но при этом депозиты резидентов были переведены в другие банки вместе с пакетами ипотечных займов и кредитов корпоративным клиентам. За бортом этой спасительной для клиентов схемы остались зарубежные инвестиции исландских банков и их внешние обязательства.
Понятно, что по такому же пути могли пойти и власти Казахстана зимой 2009 года. Но они, как известно, решили вторгнуться в частные банки, использовав для этого средства налогоплательщиков и деньги будущих поколений из Национального фонда.
В качестве убедительной аргументации итогов своего затянувшегося блицкрига на недавнем заседании правительства чиновники ссылались на снижение объема внешнего долга банковского сектора на $29 млрд, а также увеличение активов Нацфонда и золотовалютных резервов на $17 млрд. Но если бы власти пошли по исландскому пути, то результат был бы по крайней мере не хуже!
Внешний долг банковского сектора в результате гипотетического на тот момент банкротства «БТА Банка», «Альянс Банка» и «Темiрбанка» уменьшился бы даже в больших масштабах, так как их владельцам не пришлось бы выпускать новые долговые обязательства. А международные активы Казахстана могли бы увеличиться как минимум на $27 млрд, поскольку не пришлось бы тратить $10 млрд на господдержку экономики. Февральской «нечестной» девальвации также можно было бы избежать, следуя российским путем, а потери золотовалютных резервов Нацбанк вполне компенсировал бы уже с весны прошлого года, когда цены на сырье вновь начали подниматься.
В заключение этой темы заметим также, что правительству и ФНБ «Самрук-Казына» пора бы опубликовать график возврата средств господдержки ее получателями, причем не ограничиваясь только деньгами Нацфонда, но и потраченными на эти цели бюджетными ресурсами, а также займами Нацбанка. При этом стоило бы опубликовать весь список получателей с указанием предоставленных сумм, а также доходов, полученных государством в оплату предоставленных финансовых ресурсов.
Напомним читателям, что, по оценке премьер-министра Карима Масимова, на реализацию антикризисных мер в 2008—2010 годах было потрачено более 3 трлн тенге, с которых уже должны были набежать вполне солидные проценты. Сколько денег в целом уже возвращено из этой суммы, пока не известно.
Что касается банковского сектора, то, как уточнил вице-министр экономического развития и торговли Марат Кусаинов на упомянутом заседании правительства, банками досрочно возвращено пока 147,5 млрд тенге. Но попали ли обратно в Нацфонд эти деньги, также неизвестно.
Если же взять опыт развитых стран, на которые пытались ориентироваться наши чиновники в своих антикризисных действиях, то в тех же США, как выяснилось на днях, тамошний Минфин сумел успешно заработать даже на инвестициях в «токсичные» активы банков, которые дали ему доходность в 27%, а в абсолютном выражении — $1,1 млрд. Покупка таких активов велась в рамках программы господдержки TARP через созданные для этого фонды.

Сенаторы в поисках «крайнего»
Конечно же, в «Ак орде», отвлеченной сейчас на поиски эликсира долголетия и продление полномочий ее хозяина, отдают себе отчет в истинных «достижениях» двухлетней экспансии государства в банковский сектор, отличающихся от той картины, которая преподносится обществу в выступлениях с высоких трибун.
Понятно и то, кому в первую очередь придется отвечать за содеянное два года тому назад насилие над частными банками, — это премьер-министр Карим Масимов, главы Нацбанка Григорий Марченко и АФН Елена Бахмутова, руководитель ФНБ «Самрук-Казына» Кайрат Келимбетов.
Поскольку в канун выхода предыдущего номера с гневными филиппиками в адрес г-на Марченко выступили сенатор Гани Касымов и поддержавший его спикер верхней палаты парламента Касым-Жомарт Токаев, обычно дипломатично избегающий таких прямых «наездов», стало понятно, что наиболее высоки шансы стать «крайним» в «разборе полетов» — все же у главы Нацбанка. Как образно выразились по этому поводу наши коллеги из газеты «Время», «Сенат взялся за бороду».
А в комментарии этому изданию Ораз Жандосов, возглавлявший Нацбанк в 1996—1998 годах (тогда г-н Марченко был у него замом), предположил, что последний просто «сам хочет уволиться как можно скорее» и, «может, Токаев слышал, что Марченко уходит, а потому его можно критиковать».
Как бы то ни было, вполне очевидно, что второе правление г-на Марченко в Нацбанке пересекло свой экватор и входит в завершающую фазу, как это было и в первое его руководство центральным банком. Тогда пикировка главного банкира с парламентом, точнее — с Мажилисом, привела к досрочному завершению его полномочий в качестве председателя Нацбанка и перемещению в кресло первого вице-премьера, где г-на Марченко довольно быстро — всего за несколько месяцев — «съел» тогдашний премьер Даниал Ахметов. Впрочем, стоит напомнить читателям и о том, что пребывание г-на Марченко на этой должности вряд ли можно было назвать успешным.
Однако больший интерес в конфликте г-на Марченко с сенаторами вызвала ссылка г-на Касымова на недавнее интервью главы Нацбанка Григория Марченко официальной «Казправде». Как известно, Нацбанк уже давно размещает свои материалы в этом издании на платной основе в виде тематической полосы, для чего, естественно, проводится регулярно соответствующий тендер по выбору поставщика таких информационных услуг. Правда, несколько лет тому назад Нацбанк отчего-то определил победителем тендера другое издание — «Известия-Казахстан», но затем отдал свое предпочтение все той же «Казправде».
Так вот, обратившись к тексту интервью, упомянутого сенатором, дабы выяснить, что же такого «противоречивого» сказал там главный банкир, мы и в самом деле обнаружили в нем целый букет противоречий с оценками аналитиков центрального банка. Начинаются эти противоречия уже с заголовка интервью — «Григорий Марченко: Набранный в 2010 году хороший восстановительный темп экономики должен сохраниться». Между тем в отчете о финансовой стабильности, основные положения которого мы начали комментировать в предыдущем номере нашей газеты, говорится, что на самовосстанавливающийся рост экономика Казахстана может выйти лишь к концу начавшегося года!
Далее г-н Марченко говорит об успешном завершении процесса реструктуризации долгов национализированных банков, хотя на самом деле на днях выяснилось, что у «Альянс Банка» оказался отрицательный собственный капитал по международным стандартам финансовой отчетности.
«Тревожные ожидания» в связи с предполагаемым переходом Нацбанка к режиму управляемого плавающего валютного курса (УПВУ) г-ну Марченко непонятны, хотя статистика центрального банка показывает значительный рост скупки наличной инвалюты населением и рост оборотов в соответствующем секторе KASE. При этом участие Нацбанка на рынке он считает незначительным, хотя, с его же слов, в январе Нацбанком было куплено более $1 млрд.
Ситуация на потребительском рынке г-ном Марченко характеризуется как стабильная, в то время как СМИ сообщают о значительном росте цен на ряд товаров повседневного спроса и даже о дефиците на рынке некоторых из них. К примеру, в крупных супермаркетах в западной части города, где живет автор этих строк, уже давно нет гречки!
Довольно странно выглядит и заявление главы Нацбанка о том, что «на прямые инвестиции, поступающие в Казахстан, слабо влияют оценки рейтинговых агентств, поскольку большую часть прямых инвестиций составляет финансирование крупных нефтегазовых проектов по ранее заключенным долгосрочным контрактам». Дело в том, что эти оценки не предназначены для принятия решения о долгосрочных инвестициях в сырьевой сектор!
В основном, как известно, на рейтинги инвесторы и кредиторы ориентируются при определении цены заимствований на финансовых рынках или при размещении эмитентом своих акций. Если же обратиться к инвестиционной истории независимого Казахстана, то крупные долгосрочные контракты в нефтегазовой сфере — по Тенгизу, Карачаганаку и Кашагану — были подписаны как раз тогда, когда суверенные рейтинги нашей страны были низки, а ее будущее весьма неопределенным. Зато в нынешнем веке, когда эти рейтинги поднялись достаточно высоко до наступления кризисных времен, подписания контрактов такого масштаба уже не наблюдалось.
О сокращении притока иностранных инвестиций в прошлом году г-н Марченко почему-то ничего не сказал, хотя на это указывается в ОФС, но применил взамен стандартный прием статистического лукавства — он сослался в интервью на высокий уровень этих инвестиций за последние 4 года. Правда, на самом деле глава Нацбанка апеллировал при этом к среднегодовому показателю за 2007—2009 годы, то есть за три года!
И уж совсем политически неосторожным было заявление председателя Нацбанка о том, что последний «практически исчерпал все возможности по стимулированию кредитной активности банков с помощью имеющихся в нашем распоряжении инструментов денежно-кредитной политики». В «Ак орде», естественно, ждут большей изобретательности от руководителя центрального банка в этой части. Кстати, там же наверняка хотели бы видеть у г-на Марченко больше почтения не только к парламенту, но и к правящей в нем партии «Нур Отан», да и к ее лидеру тоже.
Если вспомнить, с какими восторженными спичами обращались не раз к главе государства те же господа Масимов и Токаев, с подчеркнутым пиететом относящиеся и к «Нур Отану», то здесь г-ну Марченко, безусловно, есть над чем поработать, как, кстати, и в части владения государственным языком, где премьер и спикер Сената продвинулись довольно заметно.

БРК расширяет «окно»
В сводках текущих новостей банковского сектора в первую очередь выделим результаты первичного доразмещения международных облигаций государственного Банка развития Казахстана, состоявшегося 26 января. Напомним, что неделей раньше им было размещено евробондов на $500 млн. На этот же раз общий объем дополнительной эмиссии облигаций составил $277 млн, из которых казахстанским инвесторам досталось бумаг всего на $25 млн при доходности к погашению на уровне 4,95% годовых. При этом отечественные пенсионные фонды новые облигации и вовсе не приобрели, так как 97,6% пришлось на коммерческие банки, а 2,4% — на брокерско-дилерские компании.
Кстати, планы внешних заимствований квазигосударственных институтов в этом году весьма масштабны. ФНБ «Самрук-Казына» объявил о планах собственного привлечения в нынешнем году $500 млн от международных финансовых институтов и иностранных институциональных инвесторов. Еще 75 млрд тенге, то есть такая же сумма, будут заимствованы на внутреннем рынке за счет выпуска 7-летних облигаций.
В планах «КазМунайГаза» — привлечение $500 млн, Банка развития Казахстана — $800 млн за счет выпуска евробондов и еще $100 млн на внутреннем рынке. Всего же по системе ФНБ в прошлом году заимствования на рынке еврооблигаций составили $4,5 млрд, на внутреннем рынке — более $400 млн. Напомним читателям, что частные банки в прошлом году так и не смогли выйти на внешние рынки, тогда как в начавшемся году в их стане отличился «Народный банк Казахстана», разместивший еврооблигации на $500 млн.
Что касается нынешних обязательств перед инвесторами, то ФНБ «Самрук-Казына» выплатил впечатляющие 2,2 млрд тенге в качестве третьего купонного вознаграждения по своим 35-летним облигациям, выпущенным в июле позапрошлого года на 190 млрд тенге. «Казкоммерцбанк» перечислил инвесторам $8,6 млн по 10-летним международным облигациям, выпущенным в июле 2006 года на $200 млн. «Цеснабанк» выплатил купонное вознаграждение на 130,6 млн тенге по своим внутренним облигациям, «Эксимбанк Казахстан» — 114,1 млн тенге, «Нурбанк» — 184,1 млн тенге.
Эксперты агентства Standard & Poor's пересмотрели с «негативного» на «стабильный» прогноз по рейтингам «Нурбанка» и AsiaCreditBank, подтвердив им ранее присвоенные долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги контрагента.
Кроме того, «Нурбанк» получил рейтинг «kzBB+» по национальной шкале. Свое решение в агентстве аргументировали «уверенным восстановлением» нашей экономики, устойчивым притоком прямых иностранных инвестиций и ожидаемым удвоением добычи нефти к 2020 году, а также стабилизацией условий банковской деятельности после реструктуризации обязательств национализированных банков.
У «Нурбанка» в «негатив» вошли низкое качество активов, высокая концентрация кредитного портфеля и фондирования, значительные риски кредитования строительства и недвижимости. К «плюсу» отнесены рост капитализации, увеличившиеся резервы на возможные потери по кредитам, усиление топ-менеджмента и адекватное управление ликвидностью.
В AsiaCredit Bank аналитики отметили решение его владельцев нарастить капитал на $100 млн и положительную динамику качества активов. Указанную сумму внесут в капитал банка его крупные акционеры — Нурбол Султан, сын управляющего делами главы государства Сарыбая Калмурзаева, и Чингиз Досмухамбетов, отцом которого является министр туризма и спорта Темирхан Досмухамбетов. Где возьмут столь значительные средства эти молодые люди, в S&P не сообщают, однако указывают, что в сентябре прошлого года г-н Султан внес в банк 7,4 млрд тенге, учитываемых как депозит!
Кроме того, Stan­dard & Poor's подтвердило «Евразийскому банку» долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги контрагента на уровне «В/В», пересмотрев его прогноз с «негативного» на «стабильный» и повысив ему рейтинг по национальной шкале до «kzBB+». В качестве аргумента в пользу своего решения аналитики агентства сослались на «позитивную тенденцию, наблюдаемую в отношении качества активов и прибыльности «Евразийского банка», и адекватные позиции фондирования и ликвидности». К негативу они отнесли слабую капитализацию «Евразийского», повысить которую должны два вливания в его капитал по $50 млн во второй половине начавшегося года и в следующем году. Кроме того, у банка сложился низкий уровень прибыльности.
Примечательно, что глава «Евразийского банка» Майкл Эгглтон в интервью «Бизнес & Власть» не стал подпевать официальной пропаганде и прямо заявил: «Я полагаю, что пока еще рано говорить об окончании кризиса в банковской системе. Его последствия банковский сектор будет ощущать еще несколько лет». В связи с увеличением в этом году минимального собственного капитала банков до 10 млрд тенге он ожидает ухода с рынка ряда банков. Для самого «Евразийского» 2009 год был убыточным, а «2010-й ушел на восстановление», которое еще не завершилось. Купленный в России банк «Тройка Диалог», как выяснилось, «полноценно заработал лишь в последние два месяца 2010 года», но при этом «практически каждый месяц поступают предложения от игроков рынка на поглощение — как в Казахстане, так и за рубежом».
В завершение отметим, что под руководством премьер-министра Карима Масимова прошло совещание оргкомитета по подготовке и проведению ежегодного заседания совета управляющих Европейского банка реконструкции и развития, которое в свою очередь состоится в Астане 20—21 мая вместе с инвестиционным форумом.

Взял обещания назад
В ближайшем будущем ни один из принудительно национализированных банков не будет продан стратегическому инвестору. Это ясно дал понять глава ФНБ «Самрук-Казына» Кайрат Келимбетов в своем интервью агентству «Интерфакс-Казахстан».
Из интервью, в частности, выяснилось, что помимо «Народного банка Казахстана», вернувшего правительству обусловленный депозит на 60 млрд тенге, в конце прошлого года и «Казком» возвратил часть такого депозита — 46,5 млрд тенге. А выкуп доли государства в их капитале этим банкам вполне по силам уже в первом и втором кварталах начавшегося года. Если это произойдет, то государство в итоге вернет 240 млрд тенге, которые должны поступить обратно в Нацфонд.
По «БТА Банку», «Альянс Банку» и «Темiрбанку» теперь говорится об их продаже в 3—5-летней перспективе. При этом по первому из них ожидаются результаты «аудированной финансовой отчетности», а «пока рабочая группа «Сбербанка» продолжает изучать аспекты информационного меморандума, подписанного с кредиторами: каковы были итоги реструктуризации и какие обязательства они налагают на акционеров банка. То есть пока идет такой рабочий диалог».
Со своей стороны заметим, что глава «Сбербанка» Герман Греф, участвовавший в работе Всемирного экономического форума в Давосе, в своих выступлениях для СМИ оттуда так и не коснулся темы покупки «БТА Банка», как и встреч с представителями казахстанской стороны по этому поводу.
В отношении «Альянса» и «Темiр­банка» г-н Келимбетов констатировал «большой интерес, но пока не на уровне конкретных инвестиционных предложений, поэтому пока рано об этом говорить. Могу сказать, что это зарубежные банки». По всей видимости, в числе претендентов нет банков с требуемыми условиями реструктуризации инвестиционным рейтингом и уровнем уставного капитала, а в противном случае кредиторы могут требовать досрочной выплаты долгов.

Ключевой собственник «Казкоммерцбанка» Нуржан Субханбердин разместил свое обращение на сайте банка, заявив в нем, что в прошлом году «стали очевидны результаты напряженной работы нашей команды с начала кризиса», то есть с конца 2007 года.
За это время банком решались задачи снижения внешнего долга, замещения его внутренней депозитной базой, работа с качеством кредитного портфеля и т.д. В итоге с $12 млрд в 2007 году к концу третьего квартала прошлого года внешний долг банка сократился до $4,7 млрд, а его доля в пассивах — с 54 до 30% за счет выплат свыше $7 млрд кредиторам.
Доля депозитов клиентов возросла с 33 до 64%, что повлекло снижение соотношения кредитов к депозитам с 264 до 147%. Зависимость от нефтегазового сектора депозитной базы уменьшилась, поскольку доля его депозитов снизилась с 28 до 20,7%, а объем розничных депозитов, по предварительным данным, только в прошлом году увеличился более чем на треть.
Соотношение операционных расходов к операционным доходам в «Казкоме», по мнению г-на Субханбердина, «остается одним из лучших в отрасли и составило 23%». Уровень резервирования по кредитам оставался адекватным и достиг 29,7%, при этом банк существенно нарастил клиентскую базу на западе Казахстана. В прошлом году объем возвращенных депозитов ФНБ «Самрук-Казына» составил более 64,5 млрд тенге, из которых 46,5 млрд тенге были перечислены досрочно. Что касается рынка недвижимости, то здесь г-н Субханбердин отмечает оживление, ссылаясь в качестве аргумента на то, что «во втором полугодии наши клиенты-застройщики продали в два раза больше квартир, чем в первом полугодии 2010 года».
Видимо, проникнувшись этими аргументами, эксперты агентства Standard & Poor's пересмотрели с «негативного» на «стабильный» прогноз по рейтингам «Казкома». В качестве позитива были названы хорошая рыночная позиция банка и адекватные показатели прибыльности от основной деятельности. В качестве негатива аналитики указали на низкое качество активов, высокую зависимость от внешних заимствований, ограниченную капитализацию и высокую концентрацию корпоративных кредитов и депозитов на небольшой группе клиентов.

Источник: Газета "Голос Республики" №04 (180) от 04 февраля 2011 года