ПИФЫ России приняли входящий вызов

Автор: Александр ГАБРОВСКИЙ

Август оказался прибыльным месяцем для открытых паевых инвестиционных фондов (ОПИФ), стратегия которых связана с вложениями средств в телекоммуникационные активы. Такие инвестиции выглядели значительно лучше других. ПИФы становятся все более интересным объектом для вложений, рассуждают аналитики. После окончания острой фазы кризиса они демонстрируют хорошую доходность – паи фондов выгоднее большинства банковских депозитов.
More...
Первую позицию по доходности среди российских ПИФов в августе, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), показал фонд «Русь-Капитал — Телекоммуникации» (+29,2%, стоимость чистых активов (СЧА) на 1 сентября — 19,8 млн руб.). По официальным данным, около половины фонда составляют обыкновенные акции межрегиональных телекоммуникационных компаний (МРК) — «ВолгаТелеком», «ЦентрТелеком», «Северо-Западный Телеком», «Дальсвязь». «Порядка 30% приходится на "префы" этих эмитентов, а 11% — это обыкновенные акции МТС, — рассказал главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. — Около двух месяцев назад стала очевидна серьезная недооценка рынком "префов" телекоммуникационных эмитентов по отношению к их обыкновенным акциям, и мы решили значительно увеличить долю первых в портфеле фонда». Решение себя оправдало, в августе эти бумаги показали значительный рост котировок, добавил он.

За «Русью» следует «Олма-Телеком онлайн» (доходность 27,26%, СЧА 6,9 млн руб.). ПИФ также делал ставку на вложения в обыкновенные и привилегированные акции МРК, соотношение которых в портфеле составляет 60 к 40%. Третье место у «Тройки Диалог — Телекоммуникации» (доходность 25,42%, СЧА 271 млн рублей). Четвертую позицию занял фонд «Мономах-Энергия», единственный из пятерки, который инвестировал в энергокомпании. В итоге стоимость его активов выросла на 24,27%, достигнув отметки 6,8 млн рублей.

В УК «Максвелл Эссет Менеджмент», фонд под управлением которой показал пятый результат, «Республике» рассказали, что раньше делали ставку в основном на обыкновенные акции МРК (их было около 90% портфеля), но недавно скорректировали свою стратегию. «Пару месяцев назад, обнаружив явную недооцененность "префов", мы уравняли их доли в портфеле, — рассказал Георгий Ельцов, управляющий активами УК "Максвелл Эссет Менеджмент". — Решение себя оправдало, за последний месяц котировки "префов" "Северо-Западного Телекома" выросли на 30%, "Уралсвязьинформа" — на 60%, "Сибирьтелекома" — на 40%». В итоге «Максвелл Телеком» показал доходность 22,17%, а стоимость его чистых активов выросла до 33 млн рублей.

Войти в пятерку по доходности ПИФам удалось на фоне роста котировок бумаг телекоммуникационного сектора, который наблюдался в августе, объяснили эксперты. В отчетный период телекоммуникационный индекс ММВБ был среди лидеров (вместе с индексом потребительского сектора), прибавив в весе 12,6%.

После острой фазы кризиса, когда фондовые рынки фактически обрушились, а активы продавались за бесценок, ПИФы показывают уверенный подъем, рассуждают участники рынка. Агентство Investfunds.ru привело данные, согласно которым с начала года 364 фонда из 418 показали доходность выше 16%, что превышает доходность по вкладам, предлагаемую большинством российских банков. Однако такие результаты все равно пока не в силах остановить вывод средств из ПИФов. С минувшего января отток составил 8 млрд руб., почти треть его пришлась на летние месяцы. «У вкладчиков еще свежи воспоминания о прошлой осени, когда фондовые площадки рухнули, и сейчас они стараются зафиксировать даже небольшую прибыль, опасаясь "второй волны"», — сказал управляющий активами ИК «Олма» Александр Волков. В этом сегодняшний парадокс положения ПИФов, жалуются управляющие: чем более высокую доходность они показывают, тем быстрее инвесторы стремятся продать паи, чтобы зафиксировать хотя бы небольшую прибыль. «Чувства сейчас берут верх над разумом», — констатировал г-н Логвин.

Опасения людей понятны. Увидев падение в прошлом году, они уже попрощались было со своими деньгами. После того как паи снова поднялись после падения, вкладчики хотят просто вернуть свои деньги, не заботясь о прибыли и не желая больше рисковать. Восстановление доверия к ПИФам должно появиться после уверенного их роста в течение 6—12 месяцев и уверенности людей и управляющих в будущей экономической стабильности. Тогда последние начнут активнее продвигать ПИФы и может начаться новый приток средств.