Европа ждет развития инфляции

Кризис суверенных долгов в Европе остается в острой фазе. Португалии на прошлой неделе понадобилось вмешательство европейских властей, чтобы снизить ставки по гособлигациям, а для Греции согласован новый транш помощи в размере 15 млрд евро. 

 

Автор: Александр КУЗНЕЦОВ

 

 Кроме того, вызывает настороженность рост инфляции в зоне евро. ЕЦБ при этом сохраняет спокойствие и обещает не повышать ставку рефинансирования.

На прошлой неделе в Европе получил свое развитие кризис долговых обязательств. В четверг после двух недель относительного спокойствия ЕЦБ вновь был вынужден провести интервенцию на рынке государственного долга, после того как ставки по облигациям Португалии взлетели до рекордного в истории зоны евро уровня.
В четверг утром десятилетние гособлигации Португалии достигли максимального со времен появления евро в 1999 году уровня — 7,66%. Для сравнения: доходность аналогичных облигаций Германии составляет 3,2%. После вмешательства главного банка Европы ставки по португальским бондам стабилизировались у отметки 7,3%. Точные размеры интервенции, которую банк провел на прошлой неделе, должны быть обнародованы на днях.
Аналитики полагают, что это был не последний раз, когда ЕЦБ приходится скупать госдолги проблемных стран еврозоны. В последний раз он провел подобные интервенции в конце января, после того как в первой половине месяца Португалия и Испания успешно разместили свои облигации.

Этому способствовали обещания со стороны европейских политиков представить всеобъемлющую программу решения долговых проблем зоны евро. Всего с момента запуска программы скупки госдолга в мае прошлого года и до ее приостановки ЕЦБ выкупил с рынка бумаги на сумму 76,5 млрд евро.

Однако четкой программы по выходу из кризиса суверенных долгов чиновники Евросоюза до настоящего времени не представили. Аналитики прогнозируют, что важные новости могут прийти только через месяц после того, как 11 марта лидеры стран — членов еврозоны проведут специальный саммит.

На этой неделе в своем микроблоге в Twitter президент Европейского совета Герман Ван Ромпей написал, что «пригласил глав государств и правительств еврозоны на саммит в Брюсселе 11 марта вечером». Ожидается, что в ходе этого заседания лидеры стран — членов зоны евро согласуют план действий для предупреждения возможных будущих долговых кризисов.

Скупка ЕЦБ проблемных госбумаг стран еврозоны является частью антикризисной программы, продлить которую ЕЦБ решил в декабре прошлого года. Программа призвана обеспечить стабильность в европейской банковской системе и уменьшить обеспокоенность, царящую на финансовых рынках, в частности путем предоставления банкам краткосрочных кредитов при рекордно низких процентных ставках.

Между тем достаточно скандальным на прошлой неделе оказалось применение данной антикризисной программы в отношении Греции, для которой Евросоюз и Международный валютный фонд утвердили очередной пакет антикризисной помощи в размере 15 млрд евро из общей суммы одобренного для Греции весной 2010 года стабилизационного кредита размером 110 млрд евро.

Сообщая о выдаче нового кредита, ЕС и МВФ раскритиковали страну за сопротивление программе приватизации государственных активов. Усилия Греции по преодолению финансового кризиса не принесут успеха, если налоговая реформа и программа приватизации, предложенные правительством, не будут ускорены, сказано в специальном заявлении.

В ответ правительство Греции обрушилось с критикой на Европейский союз и Международный валютный фонд, обвинив их инспекторов в том, что они вмешиваются во внутренние дела страны. «Мы просили о помощи и уважаем собственные обязательства, однако мы не просили вмешиваться во внутренние дела страны», — заявил пресс-секретарь правительства Георгос Петалотис.

Высказывать несогласие со своими «спасителями» Греции позволяют позитивная динамика национальной экономики. Как говорится в докладе МВФ, опубликованном на прошлой неделе, текущая ситуация в экономике Греции не ухудшилась и соответствует ранее обнародованным прогнозам.

Инфляция остается на невысоком уровне при росте цен на сырье. Показатели греческого экспорта улучшились, и есть все основания полагать, что ситуация в экономике страны стабилизируется во второй половине 2011 года.

Напомним, что Греция едва избежала национального банкротства весной 2010 года, а в ноябре 2010 года стало известно, что дефицит греческого бюджета в 2009 году составил 15,4% от ВВП. При таком плачевном состоянии государственных финансов Греция вряд ли смогла бы спастись без поддержки европейских партнеров.

В то же время на прошлой неделе пришли настораживающие данные по инфляции в еврозоне в целом. По данным ЕЦБ, инфляция в еврозоне ускорилась в январе до 2,4% — максимального уровня с октября 2008 года. ЕЦБ, установивший целевой уровень инфляции на уровне «чуть ниже 2%», ранее давал понять, что обеспокоен возможностью ускорения темпа роста потребительских цен.

«Мы по-прежнему видим сигналы возможного увеличения инфляции в краткосрочной перспективе, главным образом за счет стоимости энергоносителей и сырья, — предупредили исследователи в бюллетене ЕЦБ. — Темпы роста цен могут временно пойти вверх и, вероятно, будут оставаться слегка выше 2% в течение основной части 2011 года, прежде чем ослабнут к концу года». По оценкам экономистов, участвовавших в проведенном ЕЦБ опросе, в 2011 году инфляция составит 1,9%, в 2012 — 1,8%. Ранее эти показатели прогнозировались соответственно на уровне 1,5 и 1,6%.

Одновременно газета Deutche Welle со ссылкой на расчеты главного экономиста крупнейшего немецкого кредитно-финансового института Deutsche Bank Томаса Майера на прошлой неделе написала, что темпы инфляции в самой стабильной стране еврозоны — Германии — вскоре могут достигнуть 4%.

По мнению главного экономиста второго по величине немецкого кредитно-финансового института Commerzbank Йорга Кремера, рост цен будет на уровне 3—4%. Он исходит из того, что Европейскому центральному банку не удастся вернуть инфляцию к обещанному уровню в 2%.

Впрочем, официальная статистика этого не подтверждает. По ее данным, темпы роста розничных цен в Германии составили в январе 2011 году 1,9%. Таким образом, самая крупная и наиболее быстро развивающаяся сейчас экономика еврозоны еще не перешла знаковый рубеж в 2%.

Несмотря на прогнозы по инфляции выше ранее ожидаемого уровня, ЕЦБ заявил, что пока не собирается менять ставку рефинансирования, которая сейчас составляет 1% годовых — это минимальное значение за всю историю существования банка с 1999 года. «Текущий уровень ставки ЕЦБ по-прежнему соответствует ситуации в экономике», — привело агентство Bloomberg слова из отчета банка. Однако банкиры признали, что «инфляционные риски могут увеличиться и поэтому требуют очень внимательного контроля».

Но в зоне евро появляются и позитивные новости. Испании сообщила, что ВВП страны по итогам четвертого квартала 2010 года вырос на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. По итогам всего 2010 года ВВП страны снизился на 0,1%. При этом показатель превзошел ожидания правительства, которое прогнозировало падение ВВП страны в 2010 году на 0,3%. Пожалуй, это пока единственная серьезная позитивная новость из Евросоюза.