ВЭБ играет на деньги пенсионеров

Автор: Борис ИНДЮШКИН

Внешэкономбанк России получил очередное расширение полномочий. Теперь, после одобрения Госдумой в третьем чтении проекта по управлению пенсионными накоплениями, ВЭБ может существенно расширить возможности по инвестированию пенсионных средств.
More...
К чему могут привести подобные шаги, участники фондового рынка наблюдали зимой, когда банк скупал на деньги государства голубые фишки.

Бумажные убытки от таких инвестиций ВЭБ уже получил в достаточном объеме, рынок так ведь и не вырос до предкризисных значений. Государству все сложнее и сложнее покрывать новые траты банка. Ведь больших достижений по управлению пенсиями ВЭБ не мог добиться даже в докризисный период.

Стратегия управления пенсионными накоплениями государственной управляющей компании ВЭБ в этом году, как и в прошлом, принесла потери пенсионерам. Убытки от инвестирования пенсий россиян составили 6,04 млрд руб. Стоимость портфеля пенсионных накоплений ВЭБа на конец 1 квартала достигла 325,65 млрд руб., съежившись с начала 2009 года на 17,46 млрд руб. Комментируя эти результаты, директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов сообщил, что рост рынка коснулся только акций и части корпоративных облигаций, тогда как государственные бумаги остались неприбыльными. А ведь это для ВЭБа пока основной инструмент для инвестиций пенсионных накоплений.

Между тем, негативные результаты ВЭБ показывает не впервые. В 2008 году он сократил объем средств под управлением за год с 362,87 млрд руб. до 343,1 млрд руб. Причем сделал это из-за чрезмерного увлечения игрой на фондовом рынке. Однако теперь предполагается, что ВЭБ сможет выправить результаты: у ВЭБа значительно вырастут возможности по управлению пенсионными средствами.

Согласно законопроекту, принятому Думой в третьем чтении, Внешэкономбанк сможет делить пенсионные средства на два инвестпортфеля: консервативный, из которого по-прежнему будет инвестировать в государственные ценные бумаги; и второй портфель, условия инвестирования которого будут аналогичны тем, что используют частные управляющие компании.

Но напрямую в акции ВЭБу формально так и не дадут вкладываться, а это не позволит ему конкурировать с частными управляющими. При этом Александр Попов считает, что новые правила инвестирования дадут возможность поднять доходность.

Расширение параметров инвестирования пенсий досталось ВЭБу явно неспроста. Только этой весной Минфину пришлось перечислить банку 9 млрд руб. на покрытие убытков по пенсиям. Видимо, чтобы еще больше помочь банку, министерство решило дать ему новые инструменты.

Так, госкорпорация сможет вкладывать средства в ипотечные облигации, а законопроект по инфраструктурным облигациям позволит инвестировать пенсионные средства в инфраструктурные объекты. Однако ничто и никто ему не запрещает инвестировать в инфраструктуру уже сейчас. Например, сообщалось о намерении ВЭБа вкладывать деньги в строительство моста через реку Кама в Удмуртии. Предварительная стоимость этой стройки оценивается в 9,5 млрд руб., из которых 5 млрд должен был выдать ВЭБ.

Надо отметить, что инфраструктурные объекты очень выгодны для инвестиций. Время, необходимое на строительство одного только моста, составляет 4 года, а ориентировочный срок окупаемости — 5 лет. «Таким образом, нынешнему руководству Внешэкономбанка практически все равно, кто конкретно будет отчитываться за результаты подобных инвестиций, когда придет срок подводить итоги инвестиций в конкретные инфраструктурные проекты», — комментирует топ-менеджер крупной строительной компании на условиях анонимности.

По его словам, аналогичным проектом можно назвать строительство Богучанской ГЭС, где «РУСАЛ» также предлагает ВЭБу профинансировать достройку. Правда, строительство ГЭС идет с перерывами уже почти 20 лет (в последний раз ее обещали сдать в 2010—2011 годах) и никто не гарантирует, что пенсионные деньги из ВЭБа не уйдут в очередной долгоиграющий объект инвестиций, если решение о финансировании достройки будет принято.

Вопрос инвестиций в акции ВЭБ для себя решил еще прошлой осенью, когда правительство разрешило банку поддержать фондовый рынок за счет средств фонда национального благосостояния. В мае этого года Дмитрий Медведев заявил, что прямая скупка акций не дала должного результата, даже несмотря на то, что ВЭБ потратил за ноябрь и декабрь прошлого года 168 млрд руб. из выделенных 175 млрд руб. Теперь банку придется распродавать часть активов, чтобы поддержать на прежнем уровне котировки хотя бы ряда бумаг. По мнению трейдеров, подобная распродажа может уронить индексы фондового рынка на 15—20%. Между тем, вряд ли кто-то, кроме Счетной палаты, в силах проверить, на какие именно средства ВЭБ приобретал акции на российском фондовом рынке и не могли ли его убытки быть больше заявленных.

Остается вспомнить, что, когда надо, ВЭБ может хорошо работать и на фондовом рынке, и со своими контрагентами-заемщиками. Например, весенний рост фондового рынка участники связывали исключительно с некоторыми действиями ВЭБа. Одним из примеров такого участия может служить приобретение более 1% акций «Сбербанка», о чем заявляла заместитель председателя правления «Сбербанка» Белла Златкис: «Всем уже известно, что ВЭБ покупал наши бумаги на пике финансового кризиса», — сообщала она.

Так Внешэкономбанк, конечно, помог с котировками «Сберу», курс акций которого за полгода успел побывать в диапазоне от 16 рублей за обыкновенную акцию до 43 рублей. И не в последнюю очередь трейдеры называют причиной роста капитализации «Сбербанка» игру ВЭБа на повышение. Кроме того, у банка сконсолидировано также 3,68% акций «Норникеля», благодаря чему он уже смог себя проявить на собрании акционеров гиганта цветной металлургии, помогая выбрать одного из независимых директоров. Другой вопрос, к чему приведет игра ВЭБа на рынке ценных бумаг за счет средств пенсионеров?